光鋐Q3營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)平平，Q4遇傳統(tǒng)淡季或轉(zhuǎn)淡
臺(tái)LED磊晶/晶粒廠光鋐科技自今年6月完成董監(jiān)改選、由鴻海集團(tuán)旗下榮創(chuàng)能源科技進(jìn)駐之后，持續(xù)專注在利基應(yīng)用LED上游磊晶/晶粒制造，同時(shí)加強(qiáng)不可見(jiàn)光產(chǎn)品并投入Mini LED/Micro LED研發(fā)。不過(guò)，受到產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及LED價(jià)格壓力影響，第三季表現(xiàn)平平，加上傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，預(yù)估第四季可能轉(zhuǎn)淡。
目前紅黃光/四元/IR產(chǎn)品占營(yíng)收比重約達(dá)5成，大多用于汽車照明、顯示屏、戶外景觀照明、安全監(jiān)控及手機(jī)臉部辨識(shí)等等。紫外光產(chǎn)品目前營(yíng)收比重則約25%左右，其中UVA產(chǎn)品可用于固化設(shè)備市場(chǎng)，UVC產(chǎn)品可用于家電產(chǎn)品殺菌用途，但UVC出貨比例尚低。
至于Mini LED/Micro LED，公司雖已投入研發(fā)，但其中紅光LED受限于材料特性，要做到Mini LED/Micro LED等級(jí)技術(shù)門(mén)檻較高，加上巨量移轉(zhuǎn)及檢測(cè)技術(shù)都有待提升，目前系以藍(lán)光綠光Mini LED/Micro LED進(jìn)展較快，尤其藍(lán)光Mini LED背光難度較低、已導(dǎo)入量產(chǎn)。
光鋐今年上半年?duì)I收約5.8億元（新臺(tái)幣，下同），年減11.7%，毛利率約20%、年減7個(gè)百分點(diǎn)，本業(yè)獲利衰退，稅后凈利約1700萬(wàn)元，每股盈余0.17元，亦年減37%。
第三季以來(lái)營(yíng)收小幅加溫，8月?tīng)I(yíng)收來(lái)到1.03億元，月增0.7%，但年減近7%，累計(jì)前8個(gè)月?tīng)I(yíng)收7.8億元，年減10%。法人推估，第三季營(yíng)收可能與上季相近，第四季在產(chǎn)業(yè)淡季及LED持續(xù)跌價(jià)影響下，可能轉(zhuǎn)淡。
光磊感測(cè)元件出貨看旺，中長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)向好
臺(tái)LED供應(yīng)鏈鎖定利基型市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，其中，光磊則是瞄準(zhǔn)技術(shù)門(mén)檻高產(chǎn)品線進(jìn)行轉(zhuǎn)型，其中，感測(cè)元件市場(chǎng)更是光磊強(qiáng)力布局方向，9月以來(lái)，投信買(mǎi)超該股已達(dá)5338張，也推升近期光磊股價(jià)具相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。
光磊去年下半年感測(cè)元件營(yíng)收比重約44%，今年以來(lái)感測(cè)元件接單及出貨均維持滿載，該公司進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充之后，目前感測(cè)產(chǎn)品占營(yíng)收比重約提至50%水平。主要應(yīng)用市場(chǎng)以車內(nèi)指示燈、卡車燈等車用市場(chǎng)為主，另外，還有智慧手表、智慧手環(huán)等穿戴式裝置。市場(chǎng)法人看好，未來(lái)在人工智能普及，各種新應(yīng)用持續(xù)增加，感測(cè)需求只增不減，因此，明后年光磊出貨將持續(xù)受惠，中長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)看成長(zhǎng)。
艾笛森調(diào)整產(chǎn)品組合奏效，Q3獲利持穩(wěn)
臺(tái)LED封裝廠艾笛森今年以來(lái)加強(qiáng)產(chǎn)品組合調(diào)整，不僅提高照明模塊出貨比重、淡出電視背光業(yè)務(wù)，同時(shí)還積極發(fā)展車用照明、并打入歐美OEM車燈供應(yīng)鏈，使得整體營(yíng)運(yùn)狀況溫和改善。其中，第三季營(yíng)收雖可能較上月略減，但產(chǎn)品組合優(yōu)化可望使毛利率進(jìn)一步回升，法人估獲利仍穩(wěn)定。
過(guò)去艾笛森以供應(yīng)高功率LED封裝元件產(chǎn)品為主，應(yīng)用于照明及背光領(lǐng)域，主力銷售區(qū)域以亞洲、非洲及其他新興市場(chǎng)為主。受到產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劇烈影響，近來(lái)逐步調(diào)整接單供貨模式及客戶結(jié)構(gòu)，以期改善獲利。
公司一方面透過(guò)參與客戶設(shè)計(jì)，拉高照明模塊的出貨比重，優(yōu)化產(chǎn)品利潤(rùn)。另一方面強(qiáng)化車用照明產(chǎn)品線，并積極提高歐美客戶比重。目前歐美業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重已從原本僅2成以下、上升至近3成。為了爭(zhēng)取新興市場(chǎng)的LED照明替換商機(jī)，也同步強(qiáng)化在中東、印度、非洲之布局。
汽車照明方面，艾笛森旗下?lián)P州艾特光電在2017年結(jié)束電視背光事業(yè)后，轉(zhuǎn)攻車用照明市場(chǎng)，并已于2017年第四季開(kāi)始交貨給歐美OEM車燈供應(yīng)鏈客戶，2018年車用照明占營(yíng)收比重已提升至25%-30%。目前公司正積極拓展中國(guó)大陸車廠業(yè)務(wù)，目標(biāo)2019年車用照明比重挑戰(zhàn)3成以上。
艾笛森今年上半年?duì)I收14.35億元（新臺(tái)幣，下同），年增8.2%，毛利率14.4%、年增2個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期相較，今年上半年本業(yè)及稅后均轉(zhuǎn)虧為盈，上半年EPS約0.14元。
繼7月短暫回檔，8月?tīng)I(yíng)收又回升到2.2億元，月增4.8%，年增20.8%，累計(jì)前8個(gè)月?tīng)I(yíng)收約18.68億元，年增10.79%。推估第三季營(yíng)收可能較上季略減，但因產(chǎn)品組合優(yōu)化，毛利率可能回升，整季獲利有機(jī)會(huì)保持穩(wěn)定。
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